Las empresas se protegen de la crisis acaparando liquidez

En estos tiempos de crisis económica la liquidez se convirtió quizás en el bien más preciado para las empresas españolas. Ya pasó la época del dinero fácil y barato y ahora la sequía crediticia y el cada vez más frecuente cierre de los mercados de deuda que están asociados a la crisis financiera han obligado a las empresas que están en condiciones de hacerlo a atesorar liquidez como el bien más necesario, de forma de poder hacer frente a cualquier imprevisto.

Y prueba de esto es que las cuentas del año pasado muestran que la inmensa mayoría de las empresas no financieras acumulaban posiciones de tesorería récord al momento del cierre del ejercicio correspondiente.

En un estudio realizado sobre los balances consolidados de las 26 empresas no financieras del Ibex 35 se muestra que cerraron el 2.011 con casi 22.000 millones de euros en caja y otros 18.350 millones más en activos financieros equivalentes, lo que da un total récord de 40.171 millones de la moneda común a los que todavía habría que sumarles las líneas de crédito concedidas pero no dispuestas. Así se obtiene suficiente holgura como para hacer frente a las necesidades de tesorería y los vencimientos de deuda.

Incluso las empresas más solventes se mostraron rápidas para realizar emisiones cuando advirtieron que los inversores se mostraban receptivos para la compra de deuda. Muchas de ellas recortaron sus dividendos u optaron por fórmulas que incluyen el pago de buena parte de estos dividendos en acciones de nueva emisión, de forma tal de no descapitalizarse.

En la actualidad la posición de tesorería más holgada de todas las firmas españolas le corresponde a Inditex, quien todavía no publicó sus cuentas de cierre del 2.011pero hasta el mes de julio tenía 2.900 millones de euros, con la particularidad de que el grupo de Zara no tiene por delante vencimientos a los deba hacer frente, ya que no posee deuda financiera.

En términos absolutos el grupo que declara mayores activos en Caja, cuentas bancarias y activos equivalentes es ACS, con más de 4.150 millones de euros. Pero sin embargo ACS tiene a corto plazo imposiciones por 1.140 millones que son cantidades aportadas para la cobertura de “ratios” en el derivado de Iberdrola.

En la lista de empresas españolas con más tesorería siguen Telefónica y Endesa. Esta última aseguró a los analistas que, sin contar los activos de Enersis, su liquidez cubre sin problemas al menos los próximos 50 meses de vencimientos de deuda.

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